对冲一词来源于金融学,英文“hedge”。在经济学领域被广泛的运用在外汇、股票、基金、期货等等方面。
对冲重在避开单线买卖的风险,所谓单线买卖,就是看好某一种货币就做多,看淡某一种货币就做空。如果判断正确,所获利润自然多,但如果判断错误,损失亦会非常大。那么对冲就可以有效地保护风险投资,在机构、投行建立一组产品必须配置对冲模型,可见其重要性。
传统的对冲策略
套利策略包括转债套利、股指期货、期现套利、跨期套利、ETF套利等,是最传统的对冲策略。其本质是金融产品定价“一价原理”的运用,即当同一产品的不同表现形式之间的定价出现差异时,买入相对低估的品种、卖出相对高估的品种来获取中间的价差收益。因此,套利策略所承受的风险是最小的,更有部分策略被称为“无风险套利”。
震荡行情中的对冲策略
同时买进和卖出数量相当的同一组货币对。当其中一个单子获利,相应地,另一个单子就会出现亏损。对于盈利的单子我们可以先获利平仓,并等待亏损单子的价格反转,至少当净利润为正的时候才平仓离场。这种策略在显著的振荡行情中尤为有效。
美元盈亏比对冲策略
美元对冲策略一般适用于可能对美元影响较大的风险事件中。例如非农数据公布、朝鲜核危机、美联储决议等。利用价格在短时间内大幅变动的特征,投资者可以巧妙利用盈亏比进行对冲交易。
外汇市场中,按强弱程度分大致可以分为美元和非美货币,而这两者的关系恰好是负相关的。换言之,美元强,则非美货币弱;非美货币强,则美元弱。在选取美元对冲品种时,做多美元,可以选择近期相对美元最弱的货币对;而做空美元,则可以选择近期对美元最强的货币对。
中性对冲策略
市场中性策略可以简单划分为统计套利和基本面中性两种,尝试在构造避免风险暴露的多空组合的同时追求绝对回报。多头头寸和空头头寸的建立不再是孤立的,甚至是同步的。多头头寸和空头头寸严格匹配,构造出市场中性组合,因此其收益都源于选股,而与市场方向无关——即追求绝对收益,而不承受市场风险。
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